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法国核电大厂阿海珐,2014 年大亏 1,724 亿

发布时间:2020-07-20   浏览量:916   

 

法国核电大厂阿海珐,2014 年大亏 1,724 亿

法国核电大厂阿海珐(Areva)传言可能将是台电 112.57 亿元「核一、核二厂用过核子燃料小规模国外再处理服务案」承包商,因而又受到国内媒体关注,但在国际上更关心的,是阿海珐即将缴出巨额亏损季报,2015 年 2 月 23 日,阿海珐在 7 个月内,连续第 15 次发布获利预警,在 3 月 4 日正式发表季报以前,预先透露 2014 年全年亏损将高达 49 亿欧元,相当于 1,724 亿元新台币,远高于 2013 年的亏损 5 亿欧元,法国政府拥有阿海珐 87% 股权,如今对这个烫手山芋伤透脑筋。

阿海珐的巨额亏损可说十分震撼,因为阿海珐的市值约 35.8 亿欧元,2014 年亏损额竟然超过总市值。阿海珐身背 57.7 亿欧元重债,其中 2016 年将有 9.75 亿欧元债务到期,而阿海珐手头只剩下 23 亿欧元现金,虽还有 2 亿欧元的未使用信贷额度,但 2014 年 11 月阿海珐的债信已经被打为垃圾等级,实际上几乎不可能再从金融市场筹款,而阿海珐也已经没有什幺可供变卖换现的非核心资产,还要供养 45,000 名员工。许多市场人士认为,若法国政府不出手注资,2016 年很可能就是阿海珐的末日。

核电厂工程一再拖延

阿海珐的危机固然有 311 事件后全球核工业没落的大环境因素,但本身也难辞其咎,2014 年交出巨额亏损成绩单的原因之一,是与芬兰电力公司 TVO(Teollisuuden Voima)在 Olkiluoto 核电厂 3 号反应炉计画上闹翻,该核电厂由阿海珐与德国西门子合资打造,原本预算为 30 亿欧元,2005 年开始兴建后,至 2009 年已经追加预算 50%,之后预算一直追加而进度一直落后,2012 年底阿海珐上调最终预算预估,达 85 亿欧元,完工更是遥遥无期,原本计划 2009  年可启用,拖到 2015 年,又延到  2016,2014 年 9 月,阿海珐─西门子宣布将延到 2018 年底。

TVO 要求阿海珐─西门子为延期负责,双方互相指责,彼此要求对方赔偿数十亿欧元,而后续 Olkiluoto 核电厂 4 号反应炉的计画也受到影响,芬兰政府回绝了 TVO 的许可延期申请。不只芬兰受害,在法国本身的 Flamanville 核电厂计画也如出一辙,预算如无底洞般增加,从最初的 33 亿欧元追加到 85 亿欧元,完工日一延再延,从 2012 年延到 2016 年,再延到 2017 年,导致股东义电(Enel)全面撤资,阿海珐的 EPR 第三代核电厂设计可说注定成为钱坑。

阿海珐身为垂直整合的总体核工业,经营项目包含上游的铀矿开採、核燃料製造,到兴建核电厂及核废料处理,但如今 EPR 核电厂设计让人退避三舍,只剩同属法国国营企业的法国电力公司有可能再当「冤大头」,但法国已经改变核电政策,核电佔发电比率将自 75% 降至 50%,可说也无新建核电厂空间;而核废料处理部门,实际上的主要客户也只有法国电力公司(EDF),顶多可能再加上台电这个微不足道的「小规模」新客户,而严格的安全规範,让核废料处理成本暴增,成为赔钱事业;只有铀矿开採部门,由于中国积极兴建大量核电厂,日后一一启用时需要大量铀燃料供应,因此有可能对铀矿开採部门有兴趣,成为唯一有市场价值的部门。

法国政府也难注资伸援

法国政府表示将促成法电、法国核能研究机构 CEA,与阿海珐更密切合作,来解除危机,但市场关心的问题很直接:钱从哪里来?若用法电的钱来滋养阿海珐,只不过是挖东墙补西墙,何况法电的状况也一样不佳,要挤出资金,唯一的办法是向用电户调涨电费,但这在政治上不可能允许。

另一方面,法国政府先前介入奇异与阿尔斯通购併案时,取得额外有利条件,可以从阿尔斯通大股东布依格(Bouygues)集团手中,以市价买回阿尔斯通 20% 股票,虽然是一场政治上的胜利,但也让法国政府阮囊羞涩,短时间内很难再提出大笔金钱注资企业,就算硬是挤出资金,以公帑出资拯救阿海珐,也可能引起政治风暴,更可能使得法国债务水準进一步恶化,在欧盟正头痛希腊问题时火上加油。

从各方面看来,阿海珐已经成为一个难解的习题,或许最终只剩下分拆铀矿部门卖予中国,其他部门全面破产清算一途。

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